环球要闻:恒力期货:甲醇利空有待释放

来源:期货日报时间:2023-02-15 09:16:38


(资料图片仅供参考)

压力不减或增加的情况下,2月下旬起内地库存消化进度有待观察。

烯烃方面,依旧处于外采甲醇需求收缩状态中,斯尔邦、鲁西化工、中原石化维持停车,2月中下旬待宁波富德检修预期兑现。另外,虽然浙江兴兴MTO装置在春节前就已重启,但其轻烃利用项目的投产推进令市场担忧是否会影响甲醇外采需求。MTO利空隐患对2305合约估值不利,且2023年暂无新增外采甲醇烯烃装置,即MTO利润及外采甲醇需求增长皆陷入瓶颈期。

海外来看,伊朗装置回归速度较慢,Sabalan、Kaveh及FPC装置仍在停车中,叠加春节的季节性因素影响,进口体量在2—3月将有所收缩。由此来看,虽然春节前甲醇港口库存已回归至80万吨左右,即春节后港口库存自然累积的起点始于常规水平,略高于2022年年初,但进口短期难以放量减轻了港口库存压力,对港口价格有所支撑。截至2月9日,甲醇港口库存总计78.48万吨,处于中性偏低水平。短期累库压力有限,支撑港口基差上行至05+100元/吨以上。不过,春节后集中到港及卸货速度影响或带来一些浮仓量,伊朗装置重启也只是时间问题,利空后置而不是不至。

综上所述,宏观驱动向上与甲醇供需驱动向下相矛盾,近期增成本端利空,对甲醇估值中枢产生向下拖拽作用。另外,价格结构上亦存在矛盾点。盘面月间结构因港口强基差而呈现出弱back,与甲醇供需格局不匹配。因此,弱back结构有被修复的可能性,可根据利空压力及兑现情况先关注2305与2309合约反套,择机转为短空2305合约,也可在甲醇反弹后轻仓介入卖出看涨期权。(作者单位:恒力期货)

标签: 鲁西化工 的可能性 看涨期权 的情况下

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