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2023年市场分析逻辑
国际市场方面，全球棉花供需格局较为宽松，棉花消费量预期逐渐下降，库存端预计累库，棉花基本面对棉价支撑较弱。目前全球通胀压力仍然较大，虽然美联储加息节奏逐渐放缓，但美联储将长时间保持高利率状态，且美欧等国服装库存创下新高，消费端短时间难以改善，国际棉价承压运行。且当前ICE美棉价格位于近五年中等偏上水平，继续上行突破难度较大。
国内市场方面，棉花基本面相对偏弱，随着政策端的不断优化，市场预期逐渐好转，强预期之后棉花将重归基本面交易，随着疆棉运输的不断恢复，棉花供应端压力逐渐后移，棉花供应量已成定局，需求改善预期能否兑现是影响郑棉价格变动的主要因素，预计需求端改善需要一定时间。若需求好转预期兑现，郑棉重心将逐渐上移，需求兑现前，棉价反弹仍然受限。预计2023年郑棉期价将在13000-17000元/吨区间运行。
风险提示：新年度植棉意向较弱、全球经济增速缓慢、国内需求恢复不及预期。
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